[KR-바이오] 05/14 K-증시 투데이

1. **노조 전면 파업에 따른 생산 차질 우려**
– 삼성바이오로직스 노조가 1일부터 전면 파업에 돌입함.
– 영업이익 20% 성과급 요구와 사측의 입장 차이가 좁혀지지 않음.
– 바이오 의약품 특성상 공정 중단 시 배양세포 폐기 등 막대한 손실이 발생할 수 있어 생산 안정성에 대한 투자자 우려 증폭.

2. **역대급 실적 대비 주가 부진 지속**
– 견조한 매출 성장세에도 불구하고, 내부적인 노사 리스크가 주가 상승의 발목을 잡는 형국임.
– 파업 장기화 시 글로벌 고객사와의 신뢰도 및 수주 경쟁력에 부정적 영향이 불가피할 것으로 판단됨.

* **핵심 분석**
* 셀트리온의 2024년 연간 매출 목표인 5조 3,000억 원 달성 여부가 시장의 최대 관심사임.
* 1분기 실적에 대해 증권가에서는 고성장을 기대하는 긍정적 전망과, 합병 이후 발생한 재고 자산 및 부채 부담에 대한 우려가 공존하고 있음.
* 성장 동력 확보를 위한 실적 증명과 재무 건전성 개선이라는 두 가지 과제를 동시에 해결해야 하는 시점임.

* **핵심 분석**
* 유한양행의 1분기 실적은 기술료 수익 감소 등으로 다소 정체된 모습을 보였으나, 시장의 관심은 이미 하반기 신약 모멘텀에 집중됨.
* 핵심 파이프라인인 렉라자(레이저티닙)의 글로벌 시장 확대가 가시화되고 있으며, 최근 주목받는 비만 치료제 분야에서도 주사제와 경구제를 아우르는 3각 편대 전략을 구축해 미래 성장 동력을 확보함.
* 단기 실적보다는 글로벌 임상 결과 및 기술 수출 등 신약 개발 성과가 주가 향방을 결정짓는 핵심 변수로 작용할 전망임.

1. **핵심 플랫폼 ALT-B4의 가치 입증 및 확장성**
– 글로벌 빅파마들이 블록버스터 의약품에 ALT-B4 플랫폼을 잇달아 채택하며 기술적 우위와 시장 지배력을 공고히 함.
– 기존 정맥주사(IV) 제형을 피하주사(SC) 제형으로 변경하는 독보적 기술력을 바탕으로, 향후 비만치료제 등 고성장 분야로의 파이프라인 확장 가능성이 매우 높음.

2. **기업 가치 제고를 위한 모멘텀 확보**
– 6월 특허 리스크 해소 기대감과 연내 코스피 이전 상장 추진은 수급 개선 및 기업 신뢰도 상승에 긍정적임.
– 단기적인 1분기 실적 부진은 기술수출 계약 2건 등 대규모 마일스톤 유입으로 충분히 상쇄 가능할 것으로 전망됨.

* **핵심 분석**
* HLB그룹의 핵심 파이프라인인 리보세라닙의 미국 FDA 승인 기대감과 더불어, AACR(미국암연구학회)에서 공개된 베리스모의 고형암 CAR-T 임상 중간 결과는 기술적 가치를 입증하는 긍정적 요소임.
* 다만, 그룹 내 다수 종속기업의 적자 구조 지속과 최근 장중 급락세에서 나타난 시장의 변동성 확대는 투자 심리에 부담으로 작용함.
* 향후 주가 흐름은 신약 개발 성과에 따른 실적 개선 가시화 여부와 재무 건전성 확보 방안에 따라 결정될 것으로 판단됨.